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나이스디앤비 2022 1Q 실적 관련 주담 통화 및 국내 신용조회업과 신용평가업의 미래에 관한 고찰 오늘 꽤 오랜기간 투자해왔던 나이스디앤비의 매출 역성장을 처음으로 겪은 날이다. 분기별 매출 공시를 보고 나서 급하게 나이스디앤비 주담과 통화를 해보았다. 통화를 해보니 이번 분기에 신용인증 서비스에서 매출이 급감했다고 한다. 그리고 이 매출 급감의 이유를 들어보니 앞으로 반등은 쉽지 않겠다는 생각도 든다. 신용인증 서비스 중 하나는 기술신용평가인 TCB이며, 최근 몇년간 나이스디앤비를 비롯하여 이크레더블 등의 신용조회 업체들은 기술신용평가를 새로운 성장동력으로 삼아서 성장해왔다. 그런데 어떤 산업이든 매출의 정점이 있는데, 지금이 기술신용평가 서비스의 정점이라고 판단된다고 한다. 그리고 기술신용평가 수요가 늘지 않는 문제와 함께 또 다른 문제가, 은행에서도 기술신용평가로 인해 지출되는 비용이 크다보니,.. 더보기
신용평가(Credit Rating)과 신용조회(Credit Bureau)의 차이 많은 사람들이 신용평가 회사와 신용조회 회사가 하는 업무를 헷갈려한다. 신용평가사는 대표적으로 'Standard and Poors', 'Moodys', 'Fitch Ratings' 등이 있으며, 기업과 그 기업의 부채 발행으로 인한 건전성을 평가하는 기관이라고 보면 된다. 신용평가는 기업이 지니고 있는 부채의 질을 평가하여, 투자자들에게 해당 기업이 투자하기에 얼마나 위험한지 판단할 수 있는 기준을 제공한다. 특히, 앞서 말한 대표 신용평가사 (S&P, Moodys, Fitch Rating)들은 국가에 대한 신용 평가도 수행한다. * 신용평가사가 국가에 대한 신용평가를 수행한 예시: 아래 첨부한 파일과 같이 유럽이 재정위기를 겪을 때, 글로벌 신용평가사 (S&P, Moodys, Fitch Rating)들.. 더보기
인선이엔티 주담 통화 내용 (2021.12.03) 1. 2021년 11월 IR 자료를 보면, 2022년 1월에 수도권 매립지 건폐 반입 수수료가 인상 (￦99,893 → ￦147,497)된다고 하는데, '건폐 반입 수수료'의 정확한 의미는 무엇인가? 답변: 인선이엔티에서 건설폐기물을 처리할 때, 폐기물을 공사현장에서 가지고 올 때 매출이 발생한다. 그리고 가지고 온 폐기물 중에서 재활용 할 수 있는 것은 선별해서 재활용 판매를 하는데, 여기서 또 매출이 발생한다. 재활용이 안되는 폐기물들의 경우 소각장이나 매립장에서 처리를 해야하는데, 소각장이나 매립장에 지불하는 비용이 이제 '건폐 반입 수수료'이다. 인선이엔티 같은 경우 수도권 매립지에 건설폐기물을 매립하기 때문에, 수도권 매립지에 비용을 지불하게 된다. 수도권 매립지는 인천시에서 운영하는 공공 매립.. 더보기
인선이엔티 기업분석 (사업 모델) 2021년도 3분기 보고서에 적혀 있는 인선이엔티의 사업 모델은 다음과 같다. → 인선이엔티는 건설폐기물 수집 · 운반 및 중간처리, 폐기물 최종처분 사업, 자동차 해체 재활용 사업, 자동차 파쇄 재활용 사업 등 친환경 자원 재활용(Recycling) 및 처리사업을 영위하는 기업이다. 건설폐기물 분야 국내 기업 중 유일하게 비계구조물 해체에서부터 건설폐기물의 수집ㆍ운반 및 중간처리, 순환골재 생산, 소각 및 스팀판매, 폐기물의 최종처분(매립)까지 폐기물 일괄처리 기술 및 특허를 보유하고 있다. 이러한 폐기물 재활용 및 처리사업 인프라를 기반으로 자동차 재활용 사업에 진출하여 사업의 효율성 및 수익적 기대 가치를 높이고, 기업의 사회적 책임을 실천하는 최고의 환경 기업으로 발돋움 하고 있다. 인선이엔티의 .. 더보기
미래에셋증권 해외주식 수수료 이벤트와 기존 고객 역차별 필자는 미래에셋증권을 수년째 이용중이다. 미래에셋과 대우증권이 합병되기 전부터 이용했으니, 근 5년은 넘게 사용한 것 같다. 5년 넘게 이용하는 동안 개악이 된 개정들도 여럿있지만 (야간 환전 시 환스프레드 5원에서 15원으로 변경 등등), 다른 증권사로 옮기는 것도 불편하고 MTS도 적응이 되서 그냥 사용해왔다. 하지만 최근 미래에셋증권에서 해외주식 수수료 이벤트를 하면서 기존 고객들에게 보여준 부도덕한 행태는 도저히 참을 수가 없어서 다른 증권사로 옮기려고 한다. 기존 고객들은 해외주식 거래를 위해 기본적으로 5원의 환스프레드와 0.25%의 주식 거래 수수료를 지불해야한다. 만약 본인이 미래에셋증권에서 운용하는 자금의 규모가 커지면 증권사와 '협의'를 통해 환율 우대와 거래 수수료 인하 혜택을 받을 .. 더보기
KINX 주담 통화내용 정리 (2021.09.08) Q1. 현재 대형 IDC 업체들이 한국에 많이 진출하고 있는데, 이에 대한 영향은 없을지? 답변: 앞으로 어찌될지는 모르지만 당분간은 국내에서 영향이 제한적일 것으로 보고 있음. 그 이유는 해외 대비 국내의 '상면'이라고 하는 데이터 센터 공간에 대한 가격이 한 절반 밖에 되지 않음. 또한 국내 통신 3사가 회선을 독과점하고 있다보니, 대형 IDC 업체들의 회선 소싱 비용이 굉장히 높고. 회선을 구축하는데도 시간이 오래 걸림. 즉, 대형 IDC 업체들의 회선 소싱 비용과 회선 구축 시간 문제 때문에, 당장은 플레이하기가 어려운 것으로 알고 있음. Q2. SK 브로드밴드에서도 중립 IDC를 구축한다고 하는데, 그것은 영향이 없을지? 답변: 중립 IDC망 구축은 제한적으로 할 것 같음. 왜냐하면, SK의 주.. 더보기
KINX 주담 통화 내용 정리 (2021.08.26) Q1. 사업보고서를 보니 최근(2021.06)에 매출원가율이 상승했는데 이에 대한 이유는? 답변: 가장 큰 이유는, 저희 자회사에 일회성 상품 매출이 있다. 자회사의 고객에게 자회사가 서버나 스토리지 같은 것을 대신 구매해서 납품을 해주는 것인데 그게 한 25억 정도된다. 그 매출은 마진이 굉장히 적기 때문에 매출원가율이 높게 잡혔다. 하지만 이 납품 매출은 일회성이다. Q2. 최근에 대형 IDC 업체들도 많이 한국에 진출하는 것 같은데, 경쟁구도는 어떻게 되나? 답변: 이 부분은 크게 걱정하지 않아도 될 것 같다. 해외 업체들이 국내에서 데이터 센터 서비스를 적극적으로 하기 쉽지 않은 환경이다. 자세한 이유는 다음에 전화하면 알려주겠다. 내일 본점이 이사하는 날이라 정신이 없음. 더보기
삼성바이오로직스 지배구조 분석 (ft. 삼성생명법) 삼성바이오로직스를 중심으로 한 삼성의 지배구조는 아래 그림과 같다. 여기서 주목해야할 것은 지난해 6월 더불어민주당에서 발의한 삼성생명법이다. 삼성생명법은 보험사의 계열사 주식 보유액을 취득원가가 아니라 시가로 평가해서 총자산의 3% 이내로 제한하는 법안이다. 이 법안에 따르면 현재 삼성생명에서 보유중인 삼성전자 주식 8.5% 중 6.6%의 주식을 매각해야한다(32조원 상당). 그렇다면 오너 일가에서는 경영권 유지를 위해 삼성생명에서 매각한 삼성전자 주식의 어느 부분만큼은 삼성물산에서 매입해야할 것이다. 현재 이를 위한 시나리오로 유력시 되는 것은 다음과 같다. (1) 삼성물산에서 보유한 삼성바이오로직스 지분 중 일부를 매각한다. (2) 삼성물산에서 삼성바이오로직스를 매각한 대금을 이용하여 삼성전자 지분.. 더보기

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